顶尖技术公司纳城的原因

几个月以来，恒大一直延续扫货模式。60天之前，恒大健康以5亿元收购泰特机电有限公司70%股份，获得了后者旗下荷兰e-Traction商用车的轮毂电机技术。

和普通公众认识的相反，商用车轮毂电机技术，与乘用车上使用的，并无绝对的技术鸿沟可言。前者绝对扭矩大，但对冷却技术要求更高。如果能将电机做得更小，也能应用在乘用车领域。

恒大为什么要收购同一领域（尽管是不同应用范围）的两家技术公司？

英国Protean轮毂电机产品代表了世界行业最高水准，解决了轮毂电机控制、防护等级、可靠性、热管理等多个行业难题，第四代轮毂电机仅36kg，即能够实现1250Nm的峰值扭矩，速度可达225 km/h。与市场上高端新能源汽车宝马i3的电驱动系统相比，Protean的轮毂电机系统效率提升3%、续航里程增加21%、驱动系统减重30%、启动加速性能提升5%。

英国Protean公司就技术而言，不输于加拿大的TM4公司、米其林和普利司通。是的，你没看错，后两家轮胎公司，同时也是知名的轮毂电机制造商。到这里就很明确了，就电机技术而言，Protean是最适合恒大的公司。

和竞争对手们比较，Protean的确颇有独到之处，其150项专利+150项在途专利，足以构成宽阔的“护城河”，为公司打造出安全城堡。其产品就用到福特摇钱树F150皮卡上面。后者因此节省了370千克重量，不但大大强化了燃油经济性，还带来更迅捷的驾控体验。

主机厂的路径依赖

燃油车时代尚处于黄金时代的末尾，主机商对采用轮毂电机、砍掉成熟的变速箱、差速器等装置疑虑重重。一方面，供应商队伍已经相当稳固，打破利益分配方式，只会让整条产业链风声鹤唳；另一方面，虽然轮毂电机表现出速度怪兽般的强大性能，但对家用燃油车来说，不是必须要上马的技术。

轮毂电机省去了一大堆传动机构，机械效率大为提高。但面临着过热退磁、簧下质量大增的整车调校问题。而Protean的冷却技术一直独步江湖，不论大负荷低速爬长坡，还是频繁制动的工况，都能将轮内热量及时带走。所以，应用场景不会受限。这些商业应用上的障碍不复存在以后，轮毂电机技术作为革命性方案，必将登堂入室，成为主流。值得指出的是，它不依赖于电动车（虽然和电动车有天然适配性），燃油车照样可以使用轮毂电机技术。

令人失望的是，主机商一直表现出对固有路径的依赖，直到无法继续呆在舒适区里为止。如今，敲门者出现了。当然，到目前为止，门外的人仍然表现得绅士得体。

恒大的全链条行动

恒大进入造车领域的决心一经昭示，就表现得一往无前。此前曾经怀疑过恒大战略进取心的舆论，现在基本上已经保持缄默。看到恒大不断攻城略地。

1月15日，恒大以9.3亿收购美元瑞典电动汽车公司NEVS，具备了世界级的电动车研发、制造、量产能力；

1月24日，恒大斥资10.6亿人民币，入主日本卡耐新能源，掌握动力电池核心技术；

1月29日，恒大以1.5亿美元代价，与顶级跑车品牌科尼赛克组建合资公司，共同研发和生产制造世界最顶级新能源汽车；

3月15日，收购泰特机电70%的股份，获得荷兰e-Traction商用车的轮毂电机技术。

去年9月，恒大花费144亿人民币，入股最大渠道商广汇集团。

从生产线、动力电池、电机、整车设计（包含BMS）、渠道建设，恒大沿着电动车价值链，尽数收入囊中。而对于新进入行业的新能源公司来说，建设用地和产能落地才是大问题，因为后两者需要的资金过于庞大，而且很难在短时间实现资金回笼。初期被迫使用代工方式的企业，造车许可只是表面问题，轻资产公司对于庞大的投入总是踌躇再三。

进入“恒大节奏”

对于恒大而言，这两个问题反而是最容易解决的。恒大地产商出身，去年底现金储备超过2000亿元。投身实业对建设用地的需求，一定会得到满足。天津的新能源基地1个月内就会投产。而卡耐新能源则在上海、江西、广西、江苏拥有生产基地。

至此，恒大打造新能源价值链的方式已经浮出水面。供应链一直充当主机商自身的核心竞争力。初创公司组织生产最头痛的，莫过于稳定供应商队伍，并稳定供应产品质量本身。原因在于，初期订单较小，如何劝说供应商愿意接单，并提供质量稳定的零部件，是新能源初创企业必须要面对的。甚至，这些新主机商连采购的技术标准，都要求供应商提供。后者显然来自成熟主机厂长期经验。

恒大做法很“粗暴”，直接将供应商纳入自己麾下，变成子公司。自己掌控供应商之后，交付周期和订单量就不再是问题。这一做法和当前主机商普遍甩包袱、大搞扁平化采购是相反的，但这种做法适合恒大。凭借雄厚资金实力，迅速整合供应链，迅速吸收成熟顶尖技术，拥有知识产权，避免趟坑的漫长消耗，也避免受制于人。更重要的是，恒大已经将零部件企业中优秀智力资源掌控在自己手里。在造车的早期阶段，这么做反而是时间和资金成本最低的。

恒大的全产业链整合正在以肉眼可见的速度成型，并非只是资本的力量。恒大越是显露出全方位掌控产业链条的能力，零部件公司就越容易作出决定——有什么比得上母公司本身就是大客户呢。

而且，舆论已经注意到，随着产业链逐步完善，恒大的收购行动已经接近尾声。整车的设计阶段早已由NEVS实现，恒大将进入自己更擅长的节奏——产能部署和落地。不过，如果发现更具潜质的创业公司“种子”技术，恒大仍会毫不犹豫地出手，就像我们5月30日看到的那样。